鸿岳资本 油厂开机率维持高位 豆粕上涨动能整体有限

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　　（来源：市场资讯）

　　消息面

　　巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，上周（6月14日-20日）巴西出口3222876吨大豆和639778吨豆粕。6月21日-27日当周计划出口3473795吨大豆和728741吨豆粕。

　　6月25日，全国主要油厂豆粕成交总量49.07万吨，较前一交易日减少4.08万吨，其中现货成交13.47万吨。

　　美国农业部：截至6月18日当周美国2025/2026年度豆粕出口净销售为15.31万吨，较前一周下降46%，较过去四周均值下降47%。主要增量来自哥伦比亚（3.10万吨）、巴拿马（3.05万吨）、沙特阿拉伯（3.00万吨）、未知目的地（2.50万吨）和厄瓜多尔（0.72万吨）。

　　机构观点

　　中州期货：

　　当前现货市场压力较大，油厂开机率维持高位，豆粕库存已快速攀升至72万吨以上，部分区域油厂已出现胀库停机现象。在此背景下，近月现货基差持续承压，而8-9月基差报价贴水相对偏低，吸引饲料企业和贸易商逢低入场布局远月头寸。策略推荐：M09关注在2900-2980区间表现。

　　铜冠金源期货：

　　未来两周美豆产区降水预期减少，爱荷华和内布拉斯加州等产区干旱预报较为显著，且气温整体偏高，天气担忧升温；当周美豆旧作出口量为45.54万吨，累计销售量为4104万吨，销售进度99.9%，需求良好。平衡表出口需求后续或小幅上调，美豆止跌走强，进口成本上移。国内供应充足预期逐步被交易，利空因素消化，盘面下方有支撑；受到外盘支撑，预计短期连粕震荡走强节奏，但当前上涨动能整体有限。

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责任编辑：李铁民

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