广源优配 沃什对通胀展现强硬立场 美联储9月会议或迎关键一役
美联储主席凯文·沃什就通胀问题发出强硬信号，使得9月政策会议成为该行控制价格压力使命面临的一个关键时刻。
沃什在杰克逊霍尔的首秀中警告，价格压力尚未出现实质性缓解。分析人士表示，这意味着如果通胀率继续远高于央行2%的目标，他今年恐别无选择，只能加息。
沃什并未暗示此举已成定局，一些美联储官员也继续表示，他们愿意耐心等待并评估新的数据。定于9月11日出炉的8月消费者价格指数（CPI）若低于预期，料削弱市场对收紧货币政策的呼声；若强于预期，则可能强化加息理由。
8月28日，凯文·沃什（中）在怀俄明州举行的杰克逊霍尔经济政策研讨会上。
在能源价格上涨和人工智能（AI）热潮引发需求激增的背景下，通胀压力挥之不去，沃什毫不掩饰他采取行动的意愿。
“我的标准是：我们必须确信潜在通胀正以清晰且足够快的速度朝我们的目标靠拢。否则，我们就还有工作要做，”沃什周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度会议上表示。
经济学家和投资者将这番表态解读为美联储在9月15日至16日会议上可能加息的信号。联邦基金利率期货走势显示，沃什讲话后，交易员预测的9月加息概率已从35%左右升至50%以上。
尽管观察人士对沃什立场转变方向的看法一致，但对于他的行动力度可能有多大，他们却有不同解读。
“市场似乎视之为偏鹰派的表态，我认为这是合理的，”安德森研究所经济学家、前美联储货币事务部副主任James Clouse表示。“但他只是说这意味着他们还有工作要做。他并没有真正谈到具体时机。”
巴克莱和法国兴业银行的分析师指出，沃什的讲话增加了美联储在9月会议上加息25个基点的可能性，并有可能在12月再次加息。Evercore ISI上调了加息预期，称其对近期通胀数据将使美联储得以维持观望姿态的判断发生了转变。
政治因素
美联储在11月中期选举前加息的可能性，或招致美国总统特朗普的不满。他曾多次抨击沃什的前任，指责其降息速度不够快。
Wolfe Research的首席经济学家Stephanie Roth表示，沃什的讲话强化了美联储9月加息的预期，但她同时指出，政治因素仍是不可忽视的变量。
“考虑到沃什与白宫的关系，以及我们之前对他政策考量的看法，我们认为9月加息的概率略低于50%，”她说。
除围绕短期货币政策走向的讨论外，沃什还借此次讲话之机，阐述了他对经济以及政策驱动因素的看法框架。他还直接回应了外界对其沟通方式的批评。此前，他在7月一次新闻发布会上的欠佳表现引发了债券市场的负面反应。
沃什再次承诺，决策者将把通胀降回2%的目标水平。他表示，这是依据个人消费支出价格指数制定的明确且不可动摇的目标。这番清晰表态有望消除他在7月时暗示通胀目标可能被调整引发的担忧。
他接着表示，当前的金融环境并不具有限制性 —— 换句话说，利率水平尚不足以对通胀形成下行压力。他还补充说，利率是美联储实现使命的“主要工具”。此前，他曾表示美联储拥有多种工具来实现其目标。
不过，沃什此次讲话并非完全是在修正之前的表态。他为自己不就短期利率走势发出任何信号的做法辩护。他表示，提供前瞻性指引这种做法在危机时期可以发挥积极作用，但在其他情况下则可能误导家庭和企业。
他还反驳了要求他明确阐述自身对短期政策前景看法的呼吁。他表示，市场需要自行形成对经济的看法。
“我希望我们对经济的理解能极其精确，从而给出一个机械化且行之有效的答案，”沃什说。“但我们的认知还远未达到那种程度 —— 至少目前还达不到，而且与妥善实施货币政策最相关的因素也会随着时间推移而变化。”
同行认可
这场经过精心斟酌的演讲，旨在向金融市场提供更多但又不过多的信息，这得到了全球同行的认可。
“他就货币政策框架提出了一些非常重要的观点，”英国央行行长安德鲁·贝利表示。“这是一场富有实质内容的演讲。”
国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃也对沃什的演讲十分赞赏。
“他非常清晰地阐述了他对瞬息万变的世界中，货币政策演变的看法，”她说。“他对价格稳定的承诺，即美联储要实现2%的目标，也非常明确。”
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